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这个服务业的上游下游中游，业内称为价值链。也就是说伴随着制造业的上中下游同样有一个价值链的上中下游，就是服务业的上中下游，这个服务业的上中下游都是小企业，都是知识化的、附加值极高的、人不多的、写字楼的公司。这些公司本来是可以坐落在全球任何城市的写字楼里，然后打打电话电信传输可以很分散的。但是一旦产业链集群形成了，七八百个上千个企业集聚在几百平方公里的一个区，为了方便，价值链上的这些服务企业也会把总部，把营业点放到你这个基地上来，也会形成集聚。这是第三个概念。

责任编辑：卢昱君资产中性配置 关注海外市场中国证券报□天相投顾张程媛上周上证指数持续下挫，最低跌至3085.80点。截至4月26日，上证指数月内下跌0.14%，深成指下跌1.27%，创业板指数下跌2.11%，中小板指下跌4.35%。行业表现方面，46个天相二级行业中仅有14个行业出现上涨，其余32个行业均有下跌，其中涨幅前五名为，保险、农业、煤炭、食品和通信，涨幅分别为7.48%、6.71%、5.41%、4.03%和3.77%；跌幅最大的行业分别为航运业、信托、医药流通、传媒和供水供气，分别下跌18.76%、11.23%、6.26%、5.30%和5.18%。总体来看，现阶段市场难以延续一季度的强劲走势，随着成交量的萎缩，进入震荡调整阶段，预计二季度将继续宽幅震荡消化浮筹。从市场环境上看，4月中下旬上市公司年报季报集中披露，部分股票借报下跌，加上一季度涨幅较大，回调在所难免。策略上应保持相对谨慎，注意风险控制，仓位宜保持在中度水平，等待中长期的投资机会。

“盈利增长方面，过去一年里，投资者对亚马逊零售增长放缓，包括脸书的数据隐私问题均产生过较大的忧虑，但我们认为，投资者的担忧可能有过度的倾向，或应更多关注可以在今年以及未来带来盈利增长的基本面因素。”她称，“而关于成本上升和边际利润下降的问题，花旗观察到，在2018年下半年，由于数据中心的建设、大额资本支出以及部分企业更高的市场推广花销等，一些企业出现了成本上升的迹象。我们认为，在2019年，对于多数互联网科技企业，成本上升和边际利润下降的压力可能仍然存在，这一情况或在2019年下半年有所改善。”

1-5月累计，乐透数字型彩票销售924.92亿元，同比减少211.70亿元，下降18.6%；竞猜型彩票销售526.69亿元，同比增加90.51亿元，增长20.8%；即开型彩票销售115.20亿元，同比增加18.71亿元，增长19.4%；视频型彩票销售210.84亿元，同比增加14.96亿元，增长7.6%；基诺型彩票销售0.64亿元，同比增加0.12亿元，增长22.3%。1-5月份乐透数字型、竞猜型、即开型、视频型和基诺型彩票销售量分别占彩票销售总量的52.0%、29.6%、6.5%、11.8%、0.1%。

责任编辑：王亚南杨燕青：各位领导，各位贵宾，大家早上好，欢迎大家来到2018中国债券论坛，我们这个论坛是由国家金融与发展实验室和第一创业证券主办、第一创业债券研究院承办的一场债券业的盛会。今天的这个时点是全球和中国特别重要和特别独特的一个时点，从全球的环境来看，今年是全球金融危机十周年，全球金融危机走出十周年的复苏没持续多久，今年又开始出现了下行压力，全球利率环境又在收紧，这两点非常有趣的结合在一起。在这个时点上，全球民粹主义风潮正在风起云涌，大家也看到全世界各地的民粹在推动全球地缘政治走向新的不稳定的未来。在这样的背景下，科技又在迅速改变未来的市场结构和经济结构。这个大的变局导致一个不可预测的未来。中国内部结构性的原因，我们目前面临比较大的经济下行压力。中央经济工作会议刚刚落幕，初步勾勒出了2019年的宏观政策轮廓勾勒出来了，但是总体而言，大家觉得2019年会是非常不容易的一年。

如果你把一盎司黄金拿到一家信誉良好的经销商或典当行，他们可能会以非常接近黄金现货价格的价格收购，包括其经商的溢价。但纸币呢？在货币贬值的同时，100美元面额纸币的外观却变得更加“花哨”。在过去二十年里，100美元面额的纸币在流通货币中的占比已经从1998年的65%升至2018年的80%。